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中金网研报精选:玻纤行业投资策略_财经频道_东方资讯

发布日期:2020-07-26 06:51   来源:未知   阅读:

1.Q2内需恢复超预期,H2出口与内需有望共振

随着2020Q2国内疫情有效控制和逐渐解封,国内经济显著恢复,二季度GDP增速3.2%,环比提升11.5%,在全球主要经济体中中国的经济恢复时间最早力度最大,超预期;作为工业添加剂的玻纤,需求与宏观经济密切相关,因此玻纤核心受益于经济恢复,典型的顺周期行业。

从微观上看,二季度出货恢复强劲,行业库存降低,价格稳中略有抬升迹象。我们认为Q3内需将延续Q2的恢复势头,而海外主要经济体如欧洲、美国、中东等有望逐渐恢复经济生产从而带动玻纤出口需求回暖,或成为景气度上行的催化剂。

1.1.Q2内需恢复强劲,库存下降价格稳定

随着Q2国内逐渐解封,国内经济强势恢复,具体体现为:

1)宏观数据亮眼:二季度国内GDP增速3.2%,环比提升11.5个百分点,2020H1工业增加值累计增速-1.3%,环比Q1提升7.1个百分点,其中4-6月单月同比增速分别为3.9%/4.4%/4.8%,逐级上升。

1)建筑类需求保持强劲:1-6月房地产投资同比增长1.9%,增速较1-5月份提高2.2个百分点。1-6月施工面积分别较上月改善0.3、5.2和0.8个百分点。此外,1-6月基建投资(不含电力)同比下降2.7%,较上月收窄3.6个百分点,地产,基建数据均十分强劲,体现Q2赶工需求旺盛。